DOI
10.34229/KCA2522-9664.26.3.9
УДК 519.6
Л.В КОВАЛЬЧУК
Інститут проблем моделювання в енергетиці імені Г.Є. Пухова НАН України,
Київ, Україна; Навчально-науковий фізико-технічний інститут Національного технічного
університету України «Київський політехнічний інститут імені Ігоря Сікорського»,
Київ, Україна,
lusi.kovalchuk@gmail.com
О.М. КУЛІНІЧ
Національний універсистет біоресурсів і природокористування України, Київ, Україна,
o.kulinich@nubip.edu.ua
Л.М. ЄМЕЦЬ
Навчально-науковий фізико-технічний інститут Національного технічного університету України «Київський політехнічний інститут імені Ігоря Сікорського», Київ, Україна,
lizaemets0244@gmail.com
ВИЗНАЧЕННЯ ТА ОБҐРУНТУВАННЯ ПАРАМЕТРІВ ЗАСТАВНОГО
DeFi-ПРОТОКОЛУ ТА УМОВИ ЛІКВІДАЦІЇ ЗАСТАВНОЇ ПОЗИЦІЇ
Анотація. Розглянуто загальний підхід до визначення параметрів колатерального протоколу та розроблення відповідного математичного апарата, який враховує всі основні явні ризики. Розв’язано такі задачі: визначено всі основні фактори, що традиційно впливають на ціну активу та на величину виплат під час виконання процедури ліквідації позиції; враховано ризики та оцінено їхній можливий вплив на ціну; визначено статистичні дані, які потрібно зібрати та обробити, щоб отримати чисельні характеристики цих ризиків; зібрано відповідні статистичні дані на різних децентралізованих платформах і на їхній основі сформульовано та обґрунтовано умову ліквідації колатеральної позиції; визначено та обґрунтовано величину LTV; отримано чисельні результати щодо LTV для різних пар активів.
Ключові слова: криптоактиви, DeFi-протоколи, заставні протоколи, позика-до-застави (LTV), умова ліквідації.
повний текст
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
- 1. DeFi Protocol. URL: www.pcmag.com/encyclopedia/term/defi-protocol/ (date of access: 21.05.2023).
- 2. What is decentralized finance (DeFi) and how does it work? URL: https://www.investopedia.com/decentralized-finance-defi-5113835/ (date of access: 14.07.2025).
- 3. Comprehensive report on decentralized lending in 2025. URL: https://oakresearch.io/en/reports/sectors/comprehensive-report-decentralized-lending-2025/ (date of access: 14.07.2025).
- 4. Kotov V. Top 5 DeFi lending platforms to watch out in 2025. URL: https://4irelabs.com/articles/top-defi-lending-platforms/ (date of access: 02.06.2025).
- 5. Darlin M., Palaiokrassas G,. Tassiulas L. Debt-financed collateral and stability risks in the DeFi ecosystem. 4th Conference on Blockchain Research & Applications for Innovative Networks and Services (BRAINS). Paris, France, 2022. P. 5–12. https://doi.org/10.1109/BRAINS55737.2022.9909090.
- 6. Kim H., Kim H.-S., Park Y.-S. Perpetual contract NFT as collateral for DeFi composability, URL: https://ieeexplore.ieee.org/document/9967987/ (date of access: 14.07.2025).
- 7. Nadler M., Bekemeier F., Schдr F. DeFi risk transfer: Towards a fully decentralized insurance protocol, 2023 IEEE International Conference on Blockchain and Cryptocurrency (ICBC). Dubai, United Arab Emirates, 2023. Р. 1–9. https://doi.org/10.1109/ICBC56567.2023.10174937.
- 8. Naifar N. Mapping systemic tail risk in crypto markets: DeFi, stablecoins, and infrastructure tokens. Journal of Risk and Financial Management. 2025. Vol. 18, N 6. P. 124–146. https:// doi.org/10.3390/jrfm18060329/ (date of access: 14.07.2025).
- 9. Adamyk B., Benson V., Adamyk O., Liashenko O. Risk management in DeFi: Analyses of the innovative tools and platforms for tracking DeFi transactions. Journal of Risk and Financial Management. 2025. Vol. 18, N 1. P. 73–91. https://doi.org/10.3390/jrfm18010038/ (date of access: 14.07.2025).
- 10. Kovalchuk L., Kostanda V., Marukhnenko O., Kuchynska N., Marchuk Y. The method of choosing parameters for margin trading protocols in the constant product model. Mathematics. 2023. Vol. 11, N. 19. P. 41–58. URL: https://doi.org/10.3390/math11194158.
- 11. Daljit Singh. Top 15 DeFi Protocols. The Future of Finance Unveiled. URL: https:// www.debutinfotech.com/blog/top-defi-protocols/ (date of access: 19.08.2024).
- 12. Aave documentation. Concept. URL: https://aave.com/docs/concepts/ (date of access: 20.07.2025).
- 13. Com Compound. Compound Documentation. URL: https://docs.compound.finance/ (date of access: 19.08.2024).
- 14. Gudgeon L., Werner S., Perez D., William J., and Knottenbelt W.J. DeFi Protocols for loanable funds: Interest rates, liquidity and market efficiency. URL: https://arxiv.org/abs/2006.13922/ (date of access: 11.06.2020).
- 15. APWine – the Protocol for future yield tokenisation. URL: https://defiprime.com/apwine/ (date of access: 20.07.2025).
- 16. How Sense works. URL: https://sense.finance/#how-sense-works/ (date of access: 20.07.2025).
- 17. 88mph Documentation V4. URL: https://docs.88mph.app/ (date of access: 14.07.2025).
- 18. Robinson D., Niemerg A. The yield Protocol: On-chain lending with interest rate discovery. URL: https://www.paradigm.xyz/2020/04/the-yield-protocol-on-chain-lending-with-interest-rate-discovery/ (date of access: 14.07.2025).
- 19. Notional Developers. Notional Whitepaper. URL: https://docs.notional.finance/developers/whitepaper/whitepaper/ (date of access: 14.07.2025).
- 20. Delaunay M., Garchery Q., Frambot P., Egalitґe M., Thomas J., Babbar K. Morpho optimizer yellow paper. URL: https://yellowpaper.morpho.org/ (date of access: 02.06.2025).
- 21. Delaunay M., Frambot P., Q. Garchery Q., Lesbre M. Morpho blue whitepaper. URL: https:// github.com/morpho-org/morpho-blue/blob/main/morpho-blue-whitepaper.pdf/ (date of access: 02.06.2025).
- 22. Grigorova I., Karamfilov A., Merakov R., Efremov A. Simulation of dynamic performance of DeFi Protocol based on historical crypto market behavior. Risks. 2024. Vol. 12, N 1. P. 91–110. https://doi.org/10.3390/risks12010003/ (date of access: 02.06.2025).
- 23. Dropbox DocSend. Yellow paper. URL: https://docsend.com/view/mdxnynyuc84n4e5v/ (date of access: 14.07.2025).
- 24. Dropbox DocSend. Tokenomics. URL: https://docsend.com/view/mvnvx8nv6ryx25az/ (date of access:11.06.2025).
- 25. What is a blockchain Oracle? URL: https://chain.link/education/blockchain-oracles/ (date of access: 02.06.2025).
- 26. Building an Oracle. URL: https://docs.uniswap.org/contracts/v2/concepts/core-concepts/oracles/ (date of access: 14.07.2025).
- 27. Loan-to-value. URL: https://coinmarketcap.com/academy/glossary/loan-to-value-ltv/ (date of access: 11.06.2025).
- 28. How to lend in DeFi. URL: https://support.bitcoin.com/en/articles//6631935-how-to-lend--in-defi#h_2e6f7b8b54/ (date of access: 14.07.2025).
- 29. Aave Protocol parameter dashboard. URL: https://aave.com/docs/resources/parameters/ (date of access: 14.07.2025).
- 30. Marks A. Aave vs compound: DeFi lending comparison. URL: https://www.ledn.io/post/aave-vs-compound/ (date of access: 14.07.2025).